2017年度巴菲特的伯克希爾.哈撒韋公司(BERKSHIRE HATHAWAYINC)股東大會(huì)于5月6日在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市舉行。來自全球數(shù)以萬(wàn)計(jì)的投資者前來朝圣。沃倫·巴菲特（Charlie Munger）和查理·芒格（Charlie Munger）在北京時(shí)間晚間22:20開始他們的問答。
在提問環(huán)節(jié)一位中國(guó)與會(huì)者獲得了提問機(jī)會(huì)：我們公司非常認(rèn)同您的價(jià)值投資理念，我們希望使用您的價(jià)值投資理念來教育中國(guó)的投資者，讓1億的中國(guó)投資者能進(jìn)行價(jià)值投資。但是改變價(jià)值投資很難，從投機(jī)到投資，有什么建議，怎樣能讓投資者進(jìn)行價(jià)值投資，有什么激勵(lì)？
巴菲特：在任何系統(tǒng)下，例如30年代的一本書指出，“投機(jī)有什么問題，有什么危險(xiǎn)。投機(jī)總是有機(jī)會(huì)的，但是當(dāng)投機(jī)受不到控制，人們會(huì)因?yàn)橥稒C(jī)變得異常興奮?！蔽覀兘?jīng)常看到這一情況，非常讓人困擾。
投機(jī)經(jīng)常會(huì)讓人們?cè)诙唐诋a(chǎn)生很好的回報(bào)，讓人們瘋狂的迷戀投機(jī)，但如果你是很了不起的投資人，卻發(fā)現(xiàn)一個(gè)智商比你低30的鄰居，比你多賺了2倍的錢，你就可能失去理智，去進(jìn)行投機(jī)。
市場(chǎng)發(fā)展早期，人們會(huì)更加投機(jī)。市場(chǎng)就像*，人們都有這樣一種特性。當(dāng)看到別人富裕起來后，自己就會(huì)非常希望進(jìn)行投機(jī)，而不是心平靜氣的去價(jià)值投資。市場(chǎng)變得很熱時(shí)，很多新發(fā)股票的表現(xiàn)很好，很多人被吸引進(jìn)來進(jìn)行投機(jī)，*。這是美國(guó)的教訓(xùn)。
中國(guó)是一個(gè)新興的市場(chǎng)，會(huì)有很多人參與到股市，中國(guó)會(huì)有這樣的麻煩。我覺得迷戀投機(jī)可能不是一個(gè)好的投資人的選擇，這需要運(yùn)氣。投機(jī)會(huì)有一些機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)變壞，伯克希爾公司在經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)壞的情況下不會(huì)受到很大的影響，但是恐慌會(huì)蔓延迅速，3500億一周就蒸發(fā)了。公眾對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)會(huì)是非常極端的。人們喜歡*，喜歡投機(jī)，會(huì)變得自滿，會(huì)進(jìn)入到一個(gè)舒適區(qū)，一旦市場(chǎng)發(fā)生變化他們是無法預(yù)知或是進(jìn)行防御的。但是市場(chǎng)長(zhǎng)期會(huì)引導(dǎo)人們正確的進(jìn)行投資。我們進(jìn)行了一些教育，做的不錯(cuò)。
芒格：我們這方面其實(shí)做了很多的教育，我覺得我們還是做的不錯(cuò)的。
隨后，又有一位來自上海的投資經(jīng)理向巴菲特提出了關(guān)于中國(guó)股市的問題，巴菲特表示：“中國(guó)股市要比美國(guó)更廉價(jià)?！?/strong>
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